Опцион колл, дающий право его владельцу купить акции, должен быть защищен от дробления акций (от операции сплит) и выплаты дивидендов акциями. Необходимость такой защиты связана с тем, что дробление акций и выплата дивидендов акциями обязательно оказывают влияние на курс покупаемых по опциону акций. Эти корпоративные операции приводят к падению цены и поэтому без компенсирующих мер создается невыгодное положение для держателя опциона и преимущество для продавца.
Если имеется, например, опцион колл на акции компании NN с ценой исполнения 50 дол., то дробление акций 2:1 (две новые акции за одну старую) приведет к тому, что цена упадет до 25 дол. Поэтому после дробления производится изменение контракта таким образом, что он будет давать его держателю право на покупку 200 акций по цене 25 дол. (независимо от рыночных цен).
Выданные в форме дивидендов акции включаются в общий объем контракта при сохранении его условий. Например, в период действия опциона на продажу 100 акций компании NN с ценой-страйк 50 дол. были объявлены 5% дивиденды акциями. Держатель получает право на продажу по этому опциону 105 акций в те же сроки по 50 дол.
При выплате по акциям дивидендов деньгами отсутствует защита в отношении опционов на эти акции. Например, если компания NN выплатит по 2,5 дол. за акцию наличными, то условия опциона останутся прежними (даже если цена акций после объявления дивидендов повысится и после выплаты дивидендов понизится).
типография