Процесс использования участниками рынка неправильно установленной цены, т. е. опционной премии, и соответствующего выравнивания цен называется арбитражем.
Существует положение, что цена опциона всегда должна быть больше или равна цене исполнения этого опциона, т. е. сумме дохода, который можно получить, прибегнув к исполнению опциона.
Цена опциона
Ценой покупки опциона является премия, которая назначается эмитентом опциона и выплачивается его покупателем в момент покупки независимо от вероятности исполнения этого контракта в дальнейшем. Эта премия зависит от ряда факторов и должна обеспечивать определенную доходность, как продавцу, так и покупателю опциона при различных рыночных условиях. Кроме того, размер премии должен ограничивать возможность проведения арбитражных операций сразу после покупки опциона.
Чаще всего для расчета премии или стоимости опциона используется формула, которая была предложена американскими учеными Фишером Блэком и Майроном Шоулзом, которую так и называют формулой Блэка-Шоулза (модель BSOPM). По этой формуле (в данном пособии не приводится) определяется расчетная величина премии в зависимости от ряда исходных параметров, приведенных далее. При реальных сделках участники на срочном рынке могут устанавливать другие, но достаточно близкие к расчетным цены в зависимости от условий, от конъюнктуры рынка.